股东财富最大化的优缺点（股东价值最大化的优缺点）

企业财务管理目标股东财富最大化是怎样的？

一般认为财务管理目标的主要代表观点有三种一，利润最大化，这种观点认为利润代表企业新创造的财富，利润越多企业的财富增加的越多。

但是这种目标没有考虑利润取得的时间，比如今天赚一百万跟明年赚一百万他认为没有什么区别；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；也没有考虑取得利润跟所承担风险的关系二，每股利润最大化，他认为应该把企业利润跟股东投入的资本联合在一起考察，用每股盈余来描述企业的财务目标，这种目标规避了利润最大化中没有考虑利润与投入资本额的关系的缺点，但是他本身仍然没有考虑资本时间价值和风险因素三，股东财富最大化，他认为股东财富最大化是财务管理目标，企业的价值在于他能给所有者提供多少未来报酬，包括获得股利和出售股权套现。

股东财富最大化的优缺点（股东价值最大化的优缺点）

就像商品的价值一样，企业的价值只有投入到市场后才能通过价格表现出来。

股价的好低代表了投资者对公司价值的客观评价。（当然现在的中国股市不是这样的）

企业价值最大化与股东财富最大化有什么区别？

有些人将企业价值最大化等同于股东财富最大化，实际上这两种理财目标是不同的，主要表现在：

① 对象不同。在企业价值最大化下，管理者的服务、负责对象是人化的“企业”，而在股东财富最大化下，管理者的服务、负责对象是股东;

股东财富最大化的优缺点（股东价值最大化的优缺点）

财富最大化是什么意思？

什么是股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是增长财富。他们是企业的所有者，是企业资本的提供者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权获取现金。

在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，因此，股东财富最大化也最终体现为股票价格。他们认为，股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

股东财富最大化的这种观点认为，企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。

股东财富最大化适用于资本市场比较发达的美国，不符合我国国情。

为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为现代企业财务管理的最大目标？

企业财务的目标是：使企业价值最大化，这是目前主流教材的观点。企业价值最大化，实际上就是股东财富最大化。基于上市公司而言，股价和分红是股东的财富。股价反映了上市公司的市场价值，受市场供求状况以及风险的影响，但最关键的是取决于公司的盈利能力和风险控制水平。

一个主流的观点是：公司的股价是一个上市公司盈利能力和风险均衡后的定价。分红则是股东财富直接体现。所以，对于上市公司来说，企业财务的目标就是使上市公司的盈利能力得到提高同时控制好公司的财务风险也即企业财富最大化目标。 再往细说，企业财务目标是：合理安排企业资本结构，以和风险相均衡的方式筹集企业生存、发展所需资金，有效使用资金，科学进行投资决策，恰当的进行股利分配，处理好利益相关者的财务关系。 这种观点认为，在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场的价值总额来代表，当公司股票市场的价格达到最高时，就说明了公司实现了财富最大化目标，也意味着股东的财富实现了最大化。这一观点起源于西方资本市场比较完善、证券业蓬勃兴起的美国。股东财富最大化目标能激励企业采用最优的财务决策．它考虑了资金的时间价值和风险情况，使企业总价值达到最高，进而使股东财富最大，因此，这一目标比前三种目标更具综合性。但股东财富最大化是一个十分抽象且很难具体确定的目标。对上市公司而言，其财富虽然可以通过股票的价格变动来反映，但由于股票价格的变动不是公司业绩唯一的反映，而是受诸多因素影响的综合结果，因而股票价格的高低不能反映上市公司财富的大小，这样，股东财富最大化目标在实际工作中就难以被企业管理当局和财务管理人所把握。股东财富最大化目标也难以兼顾其他财务关系人的利益。由于企业是所有者的企业，企业的财富最终都归所有者，而企业的财务关系人，除了股东，还包括债权人、经营者、职工和社会公众等．无论何种关系人都要享有企业财富的分配权．这与企业所有者的目标会发生矛盾。 企业价值最大化: 这种观点认为，企业价值最大化就是通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑时间价值和风险与报酬的关系。在企业稳定长期发展的基础上，不断增加企业的财富，使企业价值达到最大。企业的价值除了企业存量资产的重置价值外．还包括企业重要的人力资本价值、无形资产价值以及企业目前及未来潜在的获利能力。企业价值最大化追求的是企业资产的价值，各种资产的投入回报又来源于对资产最有效的配置和最合理的运用，它要求的理财对象是企业的总资产，财务目标主体是利益相关者的企业．而不仅仅是股东的企业；利益指向是企业价值，体现了利益相关者所有签约方的共同利益，而不仅仅是股东的利益．关心的目标是如何“做大蛋糕”而不是如何“分配蛋糕”。在西方国家基本上否定了“利润最大化”目标后，提出了“企业价值最大化”目标，且已被许多企业所接受。补充： 　 现代企业财务管理的目标既是现代企业财务管理工作的起点和终点，也是现代企业财务管理方法体系赖以建立的基础，还是现代企业财务管理学科体系体现中国特色的一个重要方面。 为了达到经济目标与社会目标的同时实现，现代企业财务管理的目标应该表述为：经济效益最大化，在财务管理中具体化为提高现代企业的获利能力、支付能力和营运能力。这一表述使现代企业财务管理的目标变得可以计量，同时兼顾

作为企业财务管理目标，股东财富最大化目标具备的优点是？

股东财富最大化积极的方面：

第一，概念清晰。股东财富最大化可以用股票市价来计量；

第二，考虑了资金的时间价值;

第三，科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响；

企业价值最大化的特点？

（一）利润最大化的缺陷：

股东财富最大化的优缺点（股东价值最大化的优缺点）

①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；

②没有考虑风险问题；

③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。（二）每股收益最大化：是利润最大化的另一种表现方式，它反映了企业所创造的利润与投资资本之间的关系。（三）股东财富最大化的主要优点：

①考虑了风险因素；②在一定程度上能避免企业短期投资行为；③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。主要缺点：

①通常只适用于上市公司、非上市公司难以应用。②股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。③强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。（四）企业价值最大化优点：

①考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；②考虑了风险与报酬的关系；③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；④用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 与利润最大化目标相比，以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，其优点在于能将企业的利润与股东投入的股本相联系。每股收益最大化观点将企业的利润与股东投入的股本联系起来，考虑了投资额与利润的关系。

为什么股东要关注公司价值最大化？

因为片面强调股东财富最大化会往往只关注企业眼前的利益而忽视企业的长远发展,比如企业有一个很好的投资项目,短期内不会为企业赢利,但对企业长期发期很有利,这时如果企业关注股东财富最大化很可能不会去投资该项目而转投其他投资小获利快的项目了,所以股东更多也会关注企业价值最大化.

股东财富最大化和企业价值最大化的区别？

（一）两者出发点不同。“股东财富最大化”是指通过财务上的合理经营．为股东带来最多的财富。这种观点认为“企业财务必须先服务于原始产权，按出资人的意愿开展活动，把出资人的利益作为首要的财务目标”。因此，它们从股东角度出发，财务管理是为了使股东财富达到最大限度的价值增值。“企业价值最大化”是指通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，还涉及到了债权人、经理阶层、一般工人等任何相关阶层的利益。

（二）数额和性质上不同。从西方资本结构分析，企业价值=股票市场价值十债券市场价值。我国也有学者正确指出：“公司价值是指公司的全部资产的市场价值股票与市场价值之和）。”而股东财富仅等于股票市场价值，由此可见，股东财富仅是企业价值的一部分。从性质上讲，“企业价值”相当于企业“资产负债表”左方资产的价值，“股东财富”则相当于企业“资产负债表”右方所有者权益的价值，在本质上有差别。

（三）计量方式不同。本顿.E.盖普教授指出，股东财富最大化是用公司的市场价格来计量的（，1987）。阿兰.C.也教授说，在运行良好的资本市场里，投资者可以自由地以最低的交易成本销售金融证券，股东财富最大化可以理解为最大限度地提高现在的股票价格（．，1992）。可见，股东财富足以股票价格来计量的，而对于企业价值的计量却要复杂的多，目前多数人主张采用“未来企业报酬贴现值”法。

V——企业价值 　t———取得报酬的具体年份

（四）影响因素不同。“股东财富”主要受股票市场价格的影响。而影响股票价格的因素极其复杂，除经济因素外，还有很多非经济因素，比如，国家政策、股民心理等，因此股票市价极不稳定。企业价值主要受到代理冲突、融资决策、投资决策的影响，一般情况下比较稳定。

（五）适用范围不同。因为股东财富是以股票价格来衡量的，它只适用于上市公司，而企业价值的计量则普遍适用，所以它可以用于任何性质的企业。